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滬深300期指時間窗口開啟,資金異動要“搞事情”?

作者: 艾米麗

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2019年06月19日 14:33:18

原標題:滬深300期指時間窗口開啟,資金異動要“搞事情”?

每經記者 謝欣 實習記者 唐宗全 每經編輯 吳永久

圖片來源:攝圖網

滬深300股指期貨合約的總持倉(按單邊計算,下同)今年來增加了56%(截至2019年6月17日),而2018年末機構投資者的持倉占總持倉的56%。值得注意的是,從上周二(6月11日)開始,股指期貨的持倉量連續多個交易日出現大手筆的增減,非常蹊蹺。

這是《每日經濟新聞》記者對公開數據進行深度挖掘之后的有意思發現。

這說明什么?馬上要變盤了?資金大舉流入,主力機構要“搞事情”?

滬深300股指期貨總持倉增減現“蹊蹺”

上周二(6月11日),市場出現大漲,多頭氣勢如虹,盤后市場分析人士解釋為政策利好推動。當日,場外資金流入,滬深300股指期貨總持倉增加8233手。此后三天,市場多空出現巨量換手,每天的持倉增加或減少都在1萬手以上。

6月11日 總持倉增加8233手

6月12日 總持倉減少13071手

6月13日 總持倉增加10489手

6月14日 總持倉減少10241手

6月17日 總持倉增加2016手

不過,本周一(6月17日),市場預期的1萬手以上的持倉增減沒有出現,資金突然變得淡定了。滬深300股指期貨總持倉僅增加了2016手。

如果用柱狀圖表達,就是這個樣子。

圖片說明:上圖為滬深300指數IF加權日K線走勢,下圖為滬深300指數總持倉日增減的絕對值。截至6月18日上午10:03。

上周二的一根中陽線之后,股指期貨IF1907合約連續四個交易日收出帶量小陰線(截至6月17日收盤)。并且在3600點附近的前期平臺形成支撐。

值得注意的是,這四根小陰線并沒有吞掉上周二的中陽線,一位不方便署名的資深分析人士表示,市場呈現出了很強的支撐力。

圖片說明:主圖為滬深300指數IF1907合約日K線圖,副圖中柱狀表示成交量,曲線表示持倉量。資金正在布局,持倉正在穩步增加。(截至6月18日上午10:08)

股指期貨IF1907合約因為是“候任主力合約”,所以持倉量最近五個交易日增長很快。

IF合約提前開啟“換月模式”?

合約到期月份的第三個周五,根據規則是股指期貨IF1906合約的最后交易日,也是期現交割日,多空雙方將用現金方式“結賬”。IF1906合約將在本周五(6月21日)交割。

6月11日,包括最后交易日在內還有九個交易日,滬深300指數的持倉就出現顯著變化,如果是換月操作,這個從時間上來說“早了點”。

因為,中國市場流動性很好,股指期貨換月一般五六個交易日就可以完成。目前的主力合約是IF1906合約,曾經只花了大約四天就高效率地完成了換月操作。

市場分析人士認為,既然提前換月操作,那么或許是另外一種可能,市場多空在這兒大幅換手。

上述人士表示,各方參與資金基于自己對市場的判斷,或許已經改變了對市場未來的預期,正在這里大幅度調整倉位,這就表現為市場持倉量的“大幅增加,大幅減小,又大幅增加”如此循環往復。

是誰在背后倒騰?

從交易所盤后披露的6月17日持倉數據來看,目前滬深300股指期貨多空對陣和情況是這樣的。

機構投資者持倉占比已經高達56%

今年1月2日開盤收陰之后,滬深300股指期貨這半年來,大體上呈現強勢格局,增量資金持續流入。總持倉量已經從1月2日的77404手,增加到6月17日的120750手,據《每日經濟新聞》記者統計,持倉的增幅約56%。

股指期貨“松綁”后,在增量資金的介入下,期指成交也日漸活躍。

最近四個交易日,文華財經“IF加權”顯示的合約總成交量都維持在10萬手這個數量級。從半年的時間來看,最近半年的活躍度與去年同期相比可以說是天壤之別,股指期貨正在重新走向活躍。

圖片說明:主圖為滬深300指數“IF加權”日K線圖,副圖中柱狀表示IF所有合約總成交量,曲線表示所有合約總持倉量。資金正在布局,持倉和市場活躍度正在穩步增加。(截至6月18日上午10:30)

《每日經濟新聞》記者從公開報道中摘錄了以下信息:截至2018年年末,機構投資者開戶數已經從2010年末的68戶增加到2018年年末的4萬戶。機構投資者的持倉占比:中證500股指期貨是72%,滬深300是56%,上證50是51%。

這些數據是中國金融期貨交易所副總經理李海超在“第一屆復旦大學金融學院·中國金融期貨交易所聯合研討會”上披露的。

2019年以來,滬深300股指期貨持續活躍,IF總持倉半年增長了56%,機構投資者成為金融期貨市場重要力量。

均線方面,滬深300指數IF加權的日K線圖上,30日均線附近短期均線粘合,5日、10日、20日、30日均線處在金叉狀態。

上述分析人士告訴《每日經濟新聞》記者,這往往被理解為時間窗口,也就是通常所說的變盤點即將來臨。目前的市場態勢,好比一個皮球落地,彈了幾下,振蕩幅度開始收斂,最終要選一個方向突破。市場交易者的經典《股票作手回憶錄》這本書里,有句話很有名,大概的意思——“市場往往向阻力最小的方向波動”。

其進一步表示,市場對股指期貨存在很多誤解,市場大幅波動后,股指期貨往往是“背鍋俠”。其實股指期貨就是一個風險管理工具,和上證50ETF期權一樣,都是專業的投資者對沖風險的地方。

“搞事情”的說法是不專業的。機構投資者風控嚴格,持倉一般必須對沖風險,風險敞口必須關閉。

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